外资:汇率“破7”无碍 国债吸引力不减

  • 日期:08-15
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8月5日上午,离岸人民币兑美元汇率“破7”。 “7”曾被认为是一个重要的心理障碍,但外国投资机构认为没有必要注意这个数字。对于债券投资者而言,中国政府债券的扩散仍然非常具有吸引力。与13万亿美元的全球负利率资产相比,债券投资者目前坚持认为利差为王。中国政府债券与美国国债一样重要。

中国的国债很有吸引力

在“突破7”之后,瑞银资产管理公司亚太区固定收益投资主管海登布里斯科认为,中国的国债并不具吸引力。他认为投资者应该关注人民币兑一篮子货币的汇率。数据显示,在货币篮子的主要货币中,5日晚上6点,人民币兑欧元汇率和日元汇率下跌,但跌幅很小,人民币兑欧元汇率没有突破了2018年12月的低点。当全球经济进入后期经济周期时,投资者必须权衡全球市场各种风险之间的比较。央行在接受英国“金融时报”采访时表示,当天人民币兑美元贬值,突破7元,但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势。这是对市场需求和国际货币波动的回应。

Hayden Briscoe认为,在当前的利率环境下,全球负利率资产是巨大的。数据显示,目前全球负利率资产达13万亿美元。在这种背景下,传播是王道。按照这种逻辑,中国政府债券的吸引力仍然存在。今天,人民币汇率贬值导致中国10年期政府债券收益率略有下调。但是,中国和美国之间仍然存在约100个基点的差距。对于全球投资者来说,这仍然很有吸引力。

外资继续流入中国债券市场

数据显示全球基金已流入中国债券市场。根据全球基金追踪机构EPFR发布的最新数据,截至7月25日至7月31日,中国债券基金连续10周实现资金净流入。美联储的降息为新兴市场债券提供了强有力的支撑。然而,Brian Briscoe表示,对全球投资者最感兴趣的亚洲债券市场是中国市场债券,印尼债券市场和印度债券市场。在人民币汇率波动的情况下,我们必须特别注意后两者,因为这两个市场聚集了很多海外投资者,而且他们已经太拥挤了。此外,后两国的外债比例也高于中国。当地货币汇率的波动对债务偿还压力的影响更大。布莱恩布里斯科表示,由于短期汇率波动,一些外资可能会暂时退出中国债券市场,但它认为这只是短暂的暂时性。对于海外投资者而言,中国政府债券的吸引力仍然很大。

根据中国托管的托管数据,截至第二季度末,境外机构持有人民币债券1,698.62亿元,同比增长20.48%,比上年末增长12.72%。年。 Bond Pass的数据显示了类似的趋势。据Bonds 8月1日公布的数据显示,7月份Bond Pass的交易量创下200亿元人民币的历史新高。 7月,96家机构投资者加入债券交易所,通过债券交换参与中国债券市场。截至目前,已有1,134家机构投资者参与债券交易,其中59家资产管理机构跻身全球前100强。

自2019年4月1日起,人民币计价的中国政府债券和政策性银行债券将正式纳入彭博全球综合指数。彭博全球指数业务负责人史蒂夫伯克利随后在媒体会议上表示,从4月份开始,之后每月5%的债券市场价值将被纳入指数,并在20个月内完成。根据公开数据,全球至少5万亿美元的资产正在追踪彭博全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Composite Index),如果私人配售等其他机构估计估计价值8万亿美元至9万亿美元。这意味着被动投资者将不得不增加中国政府债券的持有量,伦敦固定收益投资机构Stratton Street的首席投资官Andy Seaman认为,活跃的投资者也会采取行动或者他们将会离开背后。

人民币大幅贬值的可能性很低

瑞银投资研究所亚洲经济研究主管,中国首席经济学家王涛表示,“7”曾被市场视为关键点,但正如央行行长易纲所述,“7”可能不是红色线。在外部因素的影响下,汇率“突破7”反映了市场的自然反应。瑞银认为,人民币兑美元的汇率可能会回到“7”以下,但也有可能再次“突破7”。预计央行将谨慎管理人民币汇率预期,防止人民币大幅贬值。

中国社会科学院院士于永定8月5日对媒体表示,中国经济的基本面并不支持人民币大幅贬值。即使汇率暂时超过,它也最终会回到基本面决定的水平。

主编:汤唯